财新传媒 财新传媒

阅读:0
听报道

这只是一个简单的小观点,看完就过了,仅供参考。

我们可以看到,美国9月通胀数据再超预期,CPI(环比0.4%,同比8.2%)与核心CPI(环比0.6%,同比6.6%)双双走强,其中后者同比再创1982年以来最高。从分项看,尽管能源和二手车价格回落,但服务通胀进一步攀升,房租价格也还在大幅上涨,完全抵消了前述项目的拖累。(摘自中金宏观)

这说明通胀再超预期,美联储只能继续加息,11月加息75个基点已成定局,市场也开始考虑12月再加息75个基点的可能性。所以根据CME最新的预测值:

美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为3.7%,加息75个基点的概率为96.3%,加息100个基点的概率为0%;到12月累计加息100个基点的概率为1.0%,累计加息125个基点的概率为27.6%,累计加息150个基点的概率为71.5%。为什么周四美股大幅反弹,因为那时大家想的是利空出尽的逻辑,如果11月和12月都加75BP,那么其实在今年年底,美债利率就已经一口气达到了年中美联储一度提过的目标点位5%了。——反过来想,这里有可能是最后两次最激进的加息动作,12月以后就不会太难受了,情绪一下子高涨起来。

但是为什么周五还是大跌了,因为市场回想起来,新任理事Cook这个美联储里最鹰派的人曾经说过:

当前联储目前的目标甚至已经并不基于“数据预测”而是“实际数据”了——即使是前瞻数据、预期通胀下降了,也都不会让美联储转向,因为美联储今年7月已经吃过一次亏了,必须看到通胀实质性的回落才会转向。而且美联储现在很担心全球通胀的内生结构发生了“实质性的转变”,也就是通胀长期化,美联储在此期间会不择手段直至压制通胀成功。

也就是说,美股周四大奇迹日所谓的利空出尽逻辑,市场后面想了一下还是不扎实,万一、万一12月以后真的通胀压不住,美联储敢不敢真的把再把利率中枢提到6%(前面利空出尽的逻辑是认为5%就是铁顶)?谁也不敢说,谁都不敢想象万一通胀继续失控可能的后果,大家都迷茫了。

昨天JP摩根交易员的表态很有代表性:“谁都不知道接下来该干嘛/会发生什么(暗指通胀的走势,No One Knows What To Do Right Now.)。”


所以这里还是难说美股已经彻底见底,请大家继续保持耐心,美债利率见顶也是A股见底的一个重要信号。

Cook的原话是:

In the current situation, with risks to inflation forecasts skewed to the upside, I believe policy judgments must be based on whether and when we see inflation actually falling in the data, rather than just in forecasts. Although most forecasts see considerable progress on inflation in coming years, it is important to consider whether inflation dynamics may have changed in a persistent way, making our forecasts even more uncertain.

 

话题:



0

推荐

吴悦风

吴悦风

84篇文章 1次访问 18小时前更新

——让我们一起慢慢看清这个世界。—— “80后最具潜力私募基金经理”、央视财经频道特约评论员、前大型保险资管投资经理的吴悦风的投资研究分享平台。不代表供职机构的观点,不构成对任何投资者操作决策建议。个人微信公号:月风投资笔记(ID:yuefenginvest),欢迎关注。

文章