（一）   3月27日的会议上提出：要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。   截至3月29日（周日）24:00，我们并未看到更多货币层面的政策出台，那么目前看，相对能更早落地的还是财政政策，尤其是特别国债。   其实特别国债市场也有预...

（一）   其实如果不出意外的话，A股今天（3月27日）也应该是正常“高开低走”的一天。   3月26日晚，G20历史上的首次视频峰会召开，G20成员领导人及疫情较为严重的西班牙、瑞士、新加坡等部分非G20领导人出席。这是新冠肺炎疫情暴发以来，中国参加的首场重大国际活动。   在本次峰会上，中国提出：疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退；要实施有力有效的财政和...

 

大家好，今天的周报与其说是周报，不如更像是一篇随笔。   我一直在纠结要不要落笔，其实之前已经规划好了一篇框架，包括把美股近期的回调幅度与我们2015年第一轮股灾做了对比，发现在幅度、走势、情绪、指标背离等方面都有相似之处，也把A股一些特征也做了回顾。   但是在周六，东吴证券请了一位华人对冲基金经理来给大家做交流，交流结束后，陈李总说了一段话，让我感触特别深，以至于我有点不想写对于市场的短期判断...

（一）   为什么至今我对A股都没那么悲观，除了负利率环境这个大时代以外，中国资产确实已经成为全球比差大环境下，最优选的资产之一。   还有一点，A股目前确实处于底部区间了。   股债比是一个很好的指标，这个我们之前分享过，其中股债比的分子就是PE估值的倒数E/P（盈利市盈率），分母一般是国债收益率。数值越大，股市的性价比越高，也暗示股市接近于底部区间。   目前分母在一个历史低位（国债收益率历史新低...

（一）   中国人民银行决定3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。   其实降准这个消息市场早有预期，早在3月10日的国常会上，就已明确提出抓紧出台普惠金融定向降准措施，额外加大对股份制银行降准力度。而A股当天在信息公布后没有明显反应，也是因为...

昨天时间比较紧张，所以我开盘前用发图的方式给大家发了以下的内容：   1、A50昨晚反弹，中间一度被美股吓的下跌，后面看美股收回，继续反弹到1%-2%左右，这里隐含了一个预期：昨天A股跌的不情不愿不干不净，就是在预期晚上美股会大跌，所以提前反应，尤其是外资看到3大美股期货全部趴在跌停板上，坚决流出；   2、某种意义上，就像疫情处理上我们领先其他国家一样，在股市表现上，我们也出现了明显的领先迹象；   3、...

 

这是前段时间非常流行的一个段子：   一价值风格基金经理去请教禅师：“半导体5G云计算消费电子连创新高，我坚持价值投资但是压力极大，请问该如何是好？”禅师一言不发，拿出一瓶茅台酒打开请他酌饮。基金经理拿着酒杯若有所悟：“大师您的意思继续坚持价值股投资，好的公司终将会像茅台一样再创辉煌？”   禅师摇头说道：“错了，每一轮科技股的顶部，都是由价值风格基金经理买醉之后冲进去决定的。”   实不相瞒...

 

（一）   在写完《 站在通缩的悬崖边上仰望宽松》后的第二天，我们如期看到了美联储的动作：美联储周二降息50个基点至1.00-1.25%区间，这是美联储自金融危机以来首度紧急降息。   而在非农数据公布后，市场继续100%预计联储将在3月18日会议上降息50个基点；并将在4月会议上大概率再降息25基点；整体来看市场认为联储年内总共还将降息3次共75基点。   周五（3月6日）尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌14.97个基...

 

（一）   毫无疑问，刚刚过去的一周是美股2008年金融危机以来的最差单周表现，指数全周跌幅超过10%。尤其是刚刚过去不久的周四，美国三大股指当天均创下历史最大单日点数跌幅，标普500指数和纳斯达克综合指数还创下了2011年8月以来最大单日百分比跌幅。   ——同时，A股也跟随美股在周五大跌，以近期最为强势的创业板指为例，本周跌幅为6.96%，仅周五一天就跌了5.70%。而出乎许多人意料的是，上证综指2020全年涨幅已经...