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2020年02月25日 12:41

吴悦风:赚钱效应下的A股自我强化

吴悦风:赚钱效应下的A股自我强化 这一篇是《 赚钱效应下的A股成人礼》的兄弟篇,在上一篇我们提到:   对A股整体最有效的指标,是流动性指标,尤其是流入股市的流动性指标。而对A股整体第二有效的指标是什么呢,是赚钱效应。   经常有人抱怨,A股“牛短熊长”,像扶不起的阿斗。大家找了很多理由试图解释为什么A股牛短熊长,但是都不够充分有效,最后只能用偏阴谋论的“这是个政策市、就是为了融资”来概括。   其实想要解释这一点并不难:因为赚钱效...
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2020年02月23日 22:24

吴悦风:那只手把那个旋钮狠狠扭了一下​

吴悦风:那只手把那个旋钮狠狠扭了一下​ (一)   随着宽松政策的持续进行,大家已经逐步认可未来通胀与宽松并存的情况,但是这里就出来一个新的问题:宽松政策是否能挽回这里的经济压力呢?   这里其实可以参考2008年美国QE(量化宽松)政策的经验和逻辑:   在2008年的美国次贷危机里,伯南克领导的美联储,做了一次非常伟大的实验——央行决定直接出面购买“有毒资产”并用QE刺激经济企稳。   但是许多人忽视了里面的一个细节:CDS\CDO这些衍生工具毫无...
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2020年02月19日 00:00

吴悦风:赚钱效应下的A股成人礼

吴悦风:赚钱效应下的A股成人礼 我的朋友圈已经被“睿远基金旗下第二只公募基金当日发行,全市场募集资金接近1200亿”刷屏了。   这是一只封闭期三年的产品,即便如此,最终配售比例也仅为5%,因为计划规模仅为60亿。   这不是近期的唯一一只爆款基金,根据券商中国统计,2月的爆款基金就有7款以上,1月份更是有汇添富大盘核心资产发行了113亿,是2018年1月以后首次出现发行百亿规模以上基金。 汇添富大盘核心资产当时吓坏了一批人,因为上一次的百亿...
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2020年02月18日 13:13

利率中枢中期下移后的再融资新政 影响力会比想象的大​

利率中枢中期下移后的再融资新政 影响力会比想象的大​

 

(一)   首先,让我们再读一次这篇写于周二凌晨的《 暴跌8%以后怎么看后市:3个变量定胜负》。   本周(20年2月3日-2月7日)很可能是决定你2020年到底能赚多少钱的关键一周。相信历史规律,我们已经讨论过了,疫情不会扭转行情、甚至连风格都扭转不了。对于疫情,对于股市,我们可以稍微乐观一点。   其实主要逻辑在前面几篇文章里已经谈的很多,我们确实看到了,央行的政策开始向结构性宽松转向。   2月15...

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2020年02月10日 23:35

吴悦风:我们站在流动性结构牛市的黄金起点

吴悦风:我们站在流动性结构牛市的黄金起点 (一)   在我入行的第一天开始,就有一条A股投资的绝对军规:永远不要忽视流动性对市场的影响。   从过去几年的行情来看,流动性对市场的影响无处不在:   1)2012-2014年,此时市场无风险利率持续上行,而以信托收益率为代表的信用利差(风险溢价)则明显回落,成长风格跑赢;   2)2017-2018年,此时市场无风险利率趋稳后回落,而信用利差(风险溢价)则大幅提升,价值风格跑赢;   3)2019年至今,无风险利...
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2020年02月09日 22:05

吴悦风:近期的科技股牛市​主要靠流动性推动

吴悦风:近期的科技股牛市​主要靠流动性推动 (一)   这是神奇的一周,市场在经历了周一的巨幅下跌之后,出现快速反弹,创业板尤为突出,周涨幅达到4.75%并创出新高。   成长/主题风格全面强化,包括医药医疗、远程办公、在线教育、低空卫星、半导体、5G等新旧主题均有较好表现。相对的,地产、消费、周期等白马板块的表现平淡。   我们首先要解决第一个问题:为什么科技股是近期持续跑赢的?   因为专题《 危·机:2003年非典下的A股百态》与上周周报《 暴...
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2020年02月08日 23:13

请不要预防式服用“清肺排毒汤”

(一)   2月6日,中医药管理局发布公告:中医药有效方剂筛选研究取得阶段性进展,“清肺排毒汤”治疗新型冠状病毒感染的肺炎患者总有效率可达90%以上!   文中介绍,截至2月5日0时,4个试点省份运用清肺排毒汤救治确诊病例214例,3天为一个疗程,总有效率达90%以上。其中60%以上患者症状(乏力、发烧、咳嗽、咽痛、纳差等)和影像学表现改善明显,30%患者症状平稳且无加重。   而在次日,钟南山院士在接受采访时公开表...
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2020年02月05日 10:55

全国疫情数据与A股都出现拐点迹象

全国疫情数据与A股都出现拐点迹象 截至2月5日(周三)上午10点半,创业板指涨幅扩大至4%,深证成指涨约3%,上证综指涨1.6%,创业板成为第一个完全反包周一大阴线的宽基指数。   一个可能让市场上涨的原因,也是我愿意单独和大家分享的就是(此前主要在微博分享),全国疫情数据出现了拐点迹象:   1、全国(除湖北以外)的新增确诊病例增量仍在震荡,没有新高;   2、净新增疑似病例增量出现了非常明显的回落,回到了1月23日以前的低位,这是近期最重要...
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2020年02月04日 03:34

暴跌8%以后怎么看后市:3个变量定胜负

暴跌8%以后怎么看后市:3个变量定胜负 (一)   2020年2月3日,我们一起见证了A股新的历史:当日有3415只股票跌停,而且这是2000年以来A股第一次出现指数跳空低开8个点的情况。   全天收盘后,上证综指跌7.72%,深证成指跌8.45%,创业板指反而是相对最强的宽基指数,仅下跌6.85%。 其实对于市场近期逻辑,尤其是怎么看待2019-nCoV肺炎疫情对股市的影响,在之前的那篇《 危·机:2003年非典下的A股百态》里已经做了比较详细的推演,虽然目前的经济环境与20...
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2020年02月03日 10:00

危·机:2003年非典下的A股百态

危·机:2003年非典下的A股百态

 

(一)   和大家想象的并不一样,A股对于2003年非典的印象并不深刻。虽然大家现在回头看倒车镜非常激动,但是当时2003年是一个低波动之年。   我们把上证综指的年涨幅拉出来看一下就特别明显:96年=65%,97年=30%,98年= -4%,99年=19%,00年=52%,01年= -21%,02年= -18%,03年=10%,04年= -15%,05年= -8%。   所以2003年非典期间,A股其实在一个窄幅区间波动。更重要的是,2001-2005年市场整体上在消化1996-20...

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2020年02月03日 08:22

你今天喝双黄连了吗?

世卫组织一再强调目前没有预防和治疗新型冠状病毒的有效药物,还提醒普通人请勿自行服用双黄连口服液,这就有点武断了。   第一,相信世卫组织里几乎没有几个中医世家的,中药讲究升降浮沉、四气五味,不能妄断一定无效;   第二,本身中医是复方搭配,这次瘟疫属于“湿邪”,清热解毒原理上会有效果;   第三,世卫组织对病毒的了解全靠中国,又不像医生站在一线与病人打交道,到底有没有效果轮得到坐办公室的世卫组织来说么?   所以我们应该先看看一线的真实反馈,多开展一些实际运用案例,到时候我们会发现:   原来真的没效。   ……   说真的,连李佳琦都不敢这么带货。
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